Lys Van Kwantitatiewe Handel Strategieë

Hoofkieslys Kwantitatiewe handel strategieë Trades gebaseer op verwagte korporatiewe gebeure, soos verwag samesmelting of oorname aktiwiteit of bankrotskap liassering. Ook genoem risiko arbitrage. Relatiewe waarde Trading teen Directional Trading meeste Kwantitatiewe Hedge Fund handel / belegging benaderings val in een van twee kategorieë: die wat relatiewe waarde strategieë te gebruik, en diegene wie se strategieë sal gekenmerk word as Directional. Beide strategieë swaar gebruik rekenaar modelle en statistiese sagteware. Relatiewe waarde strategieë probeer om munt te slaan uit voorspelbare prys verhoudings (dikwels beteken-terugkeer verwantskappe) tussen verskeie bates (byvoorbeeld, die verhouding tussen kort gedateer Amerikaanse Tesourie Bill lewer teen 'n lang-gedateer Amerikaanse Tesourie Bond opbrengste, of die verhouding in die geïmpliseer wisselvalligheid in twee verskillende opsiekontrakte). Directional strategieë, intussen, tipies bou op tendens-volgende of ander patroon gebaseer paaie suggestief van opwaartse of afwaartse momentum vir 'n sekuriteit of 'n stel van sekuriteite (byvoorbeeld, verbintenis dat langtermyn-gedateer Amerikaanse Tesourie Bond opbrengste sal verhoog of dat geïmpliseerde wisselvalligheid sal afname). Relatiewe waarde strategieë Algemene voorbeelde van relatiewe waarde strategieë sluit in die plasing van relatiewe verbintenis (dit wil sê die koop een bate en die verkoop van 'n ander) op bates waarvan die pryse is nou gekoppel: Staatseffekte van twee verskillende lande Staatseffekte van twee verskillende lengtes tot volwassenheid Korporatiewe teen verband sekuriteite die ewenaar in geïmpliseer wisselvalligheid tussen twee weergawes Aandelepryse teen pryse band vir 'n opbrengs korporatiewe verband uitreiker Corporate Bond versprei teen credit default swap (CDS) versprei die lys van potensiële relatiewe waarde strategieë is baie lank bo is net 'n paar voorbeelde. Daar is drie baie belangrike en algemeen gebruik word relatiewe waarde strategieë om bewus te wees van, egter: Statistiese Arbitrage: handel n gemiddelde terugkeer tendens van die waardes van 'n soortgelyke mandjies van bates gebaseer op historiese handel verhoudings. Een algemene vorm van statistiek Arbitrage, of Stat Arb, handel, staan ​​bekend as die aandelemark Neutrale handel. In hierdie strategie, is twee mandjies met aandele gekies (een lang mandjie en een kort mandjie), met die doel dat die relatiewe gewigte van die twee mandjies laat die fonds met 'n nul netto blootstelling aan verskeie risikofaktore (bedryf, geografie, sektor, ens .) Rom Arb kan ook die verhandeling van 'n indeks te betrek teen 'n soortgelyke ooreenstem ETF, of 'n indeks teenoor 'n enkele maatskappy se voorraad. Convertible Arbitrage: aankoop van omskepbare effekte kwessies deur 'n maatskappy en gelyktydig verkoop dieselfde maatskappy gewone aandele, met die idee is dat indien die voorraad van 'n gegewe maatskappy afname, die wins uit die kort posisie sal meer as geneutraliseer enige verlies op die omskepbare verband posisie, gegewe die omskepbare effekte waarde as 'n vaste-inkomste-instrument. Net so, in enige opwaartse prys beweging van die gewone aandele, kan die fonds voordeel te trek uit die omskakeling van sy omskepbare effekte in voorraad, verkoop dat voorraad teen markwaarde met 'n bedrag wat enige verliese op sy kort posisie oorskry. Vaste inkomste Arbitrage: handel vaste inkomste sekuriteite in ontwikkelde effektemarkte te ontgin beskou relatiewe rentekoers onreëlmatighede. Vaste inkomste Arbitrage posisies kan staatseffekte, rentekoersruiltransaksies, en rentekoers termynmark gebruik. Een gewilde voorbeeld van hierdie styl van handel in vaste inkomste arbitrage is die basis handel, in watter een verkoop (koop) Tesourie futures, en koop (verkoop) 'n ooreenstemmende bedrag van die potensiaal lewer band. Hier, een neem 'n blik op die verskil tussen die lokoprys van 'n band en die aangepaste termynkontrak prys (futures prys omskakelingsfaktor) en daarvolgens handel die pare van bates. Directional Strategieë directional handel strategieë, intussen, tipies bou op tendens-volgende of ander patroon gebaseer paaie suggestief van opwaartse of afwaartse momentum vir 'n sekuriteit prys. Directional handel sal dikwels neem een ​​of ander aspek van tegniese analise of kartering. Dit behels die voorspelling van die rigting van die prys deur die studie van die verlede prys en data volume mark. Die rigting wat verhandel kan wees dat 'n bate self (momentum in aandeelpryse, byvoorbeeld, of die euro / dollar-wisselkoers) of 'n faktor wat direkte invloed op die bate prys self (byvoorbeeld, geïmpliseer wisselvalligheid vir opsies of rentekoerse vir staatseffekte). Tegniese handel kan ook bestaan ​​uit die gebruik van bewegende gemiddeldes, bands rondom die historiese standaardafwyking van pryse, ondersteuning en weerstand vlakke, en tempo van verandering. Tipies, sal tegniese aanwysers nie maak die uitsluitlike basis vir 'n kwantitatiewe Hedge beleggingstrategie Quant Hedge diens baie addisionele faktore bo en behalwe historiese prys en volume inligting. Met ander woorde, Kwantitatiewe verskansingsfondse wat Directional handel strategieë in diens het oor die algemeen algehele kwantitatiewe strategieë wat baie meer gesofistikeerd as algemene Tegniese Analise is. Dit is nie wat daarop dui dat die dag handelaars kan nie in staat wees om voordeel te trek uit Tegniese Analysison die teendeel, kan baie-momentum gebaseer handel strategieë winsgewend te maak. So vir die doeleindes van hierdie opleiding module verwysings na Quant Hedge Fund handel strategieë sal sluit nie net Tegniese Analise-gebaseerde strategieë. Ander kwantitatiewe ander kwantitatiewe handel benaderings wat nie maklik is geklassifiseer as óf relatiewe waarde strategieë of Directional strategieë sluit in: Hoë-frekwensie Trading. waar handelaars probeer om voordeel te trek uit pryse teenstrydighede tussen verskeie platforms met baie ambagte te neem gedurende die dag Bestuurde Volatiliteit strategieë gebruik termynkontrakte en vooruitkontrakte om te fokus op die opwekking van 'n lae, maar stabiel, LIBOR plus absolute opbrengste, die verhoging of verlaging van die aantal kontrakte dinamies as die onderliggende wisselings in die voorraad, band en ander markte verskuif. Bestuur Volatiliteit Strategieë opgedoen in gewildheid in die afgelope jaar as gevolg van die onlangse onstabiliteit van beide voorraad en effektemarkte. larrWhat is 'n Kwantitatiewe Hedge Fund Top Kwantitatiewe Hedge FundsrarrMain spyskaart Top Kwantitatiewe Hedge Oorsig Nuwe Verskansingsfondse is tot stand gebring op 'n daaglikse basis (en dikwels, blyk dit, is net so vinnig wreed). Daar is egter 'n paar prominente Quant Hedge dat 'n beduidende rekord gehad het, en terwyl langslewendheid is geen waarborg vir toekomstige uithouvermoë, is hierdie maatskappye beskou leiers in die Quant Hedge Fund ruimte: DE Shaw Kwantitatiewe Bestuur Associates Twee Sigma Renaissance Technologies AlphaSimplex groep kapula AQR Capital PanAgora Akadies Batebestuur Hierdie lys is geensins volledig nie. Byvoorbeeld, baie multi-strategie verskansingsfondse, terwyl dit nie tipies bekend as Quant Hedge, 'n beduidende kwantitatiewe strategieë wat hulle hardloop as deel van hul platform. Oorweeg Highbridge Capital Management, 'n 29B gediversifiseerde belegging platform wat bestaan ​​uit verskansingsfondse, tradisionele beleggingsbestuur produkte, en krediet en ekwiteitsbeleggings met die langer termyn periodes. Onder ander strategieë, Highbridge bied Convertible Bond Arbitrage en Statistiese Arbitrage fondse, wat tipies beskou as meer kwantitatiewe as 'n paar van hul ander produk aanbod, wat krediet en globale makro beleggings sluit. Verder, in gedagte hou dat buiten Hedge firmas loop kwantitatiewe handel strategieë. Baie groot banke doen, via handel vir eie afdelings. Maar met die implementering van die Volcker regeer. banke is beperk in die tipes belegging aktiwiteite wat hulle kan betrokke raak in. As gevolg hiervan, het baie Quant handel strategieë is beweeg en waarskynlik sal voortgaan om te beweeg van interne handel lessenaars by die banke om banke batebestuur arms. (NOTA: Alle inligting is geneem uit webtuistes maatskappy, tensy anders aangedui.) Gestig: 1988 Op grond: New York Stad Werknemers / Grootte: 1100 / ongeveer 26 miljard in belegging kapitaal (soos op 1 Maart 2012) Description: Die firma het 'n beduidende teenwoordigheid in baie van die world8217s kapitaalmarkte, belê in 'n wye verskeidenheid van maatskappye en finansiële instrumente binne beide die mees geïndustrialiseerde lande en 'n aantal ontluikende markte. Die aktiwiteite wissel van die ontplooiing van beleggingstrategieë gebaseer op óf wiskundige modelle of menslike kundigheid om die verkryging van bestaande maatskappye en die finansiering of ontwikkeling van nuwes. Strategieë: Die firm8217s kwantitatiewe is vir die grootste deel op grond van: die gebruik van wiskundige tegnieke om wins geleenthede wat voortspruit uit subtiele afwykings wat die pryse van verskillende effekte van die toepassing van eie modelle ontwerp om te meet en beheer verskeie vorme van risiko van die gebruik van te identifiseer kwantitatiewe tegnieke om die transaksie koste verbonde aan die koop en verkoop van sekuriteite en die benutting van eiendom optimalisering tegnologie om dinamies te bou veranderende beleggingsportefeuljes gebaseer op die wins geleenthede, risikofaktore, en transaksiekoste te verminder. In die loop van die identifisering van winsgewende geleenthede, die D. E. Shaw-groep ontleed 'n enorme hoeveelheid data wat verband hou met tienduisende van finansiële instrumente, saam met verskeie faktore wat nie verband hou met enige een so 'n instrument. Data is verkry uit verskillende lande regoor die wêreld, en dek 'n wye verskeidenheid van bateklasse. Wanneer hierdie analitiese proses 'n nuwe model van die firma is van mening van voorspellende waarde te wees oplewer, word dit in aanmerking kom vir ontplooiing in een of meer handel strategieë, in sommige gevalle saam met 'n dosyn of meer ander modelle wat 'n paar van dieselfde finansiële instrumente, maar as gevolg uit verskillende mark onreëlmatighede. Die firm8217s eie optimalisering tegnologie is ontwerp met die doel om die maksimering van verwagte opbrengs terwyl die beheer van die totale risiko wat verband hou met 'n portefeulje wat kan in sommige gevalle sluit gelyktydige posisies in 'n paar duisend sekuriteite. Eerder as om te oorweeg elke transaksie in isolasie, is die firm8217s portefeulje optimalisering sagteware wat ontwerp is om rekenskap te gee komplekse onderlinge onder 'n groot versameling van finansiële instrumente wat kan wissel oor 'n aantal verskillende bateklasse. In baie gevalle is die firm8217s optimeringsalgoritmes in staat is om risiko-aangepaste opbrengste te verbeter nie net deur middel van konvensionele diversifisering, maar deur die stigting van die verrekening van blootstelling aan verskeie risikofaktore by die portefeulje vlak. Portefeuljes word dikwels reoptimized op 'n meer-of-minder deurlopend, met 'n bestendige stroom van ambagte uitgevoer om voordeel te trek van nuwe opkomende potensiële wins geleenthede en / of om verskillende vorme van dinamiese wisselende risiko te bestuur. Tyd-sensitiewe handel besluite word dikwels baie vinnig gemaak met behulp van real-time data uit verskillende bronne oor die hele world8217s finansiële markte. Die firma ambagte op byna 'n 24-uur-basis, en tipies voer tienduisende transaksies per dag. Gestig: 1975 Op grond: Newark, NJ Werknemers / Grootte: 36 beleggingskundiges (plus addisionele kantoor personeel) / sowat 83 miljard in bates onder bestuur (AUM) soos op 1 Maart 2012 Beskrywing: Ons sien belegging potensiaal in klein, maar wydverspreide mispricings van sekuriteite. Aktiewe strategieë kan 'n belangrike rol in die vergadering van beleggingsdoelwitte speel. Batepryse soms afwyk van waardes geïmpliseer deur onderliggende grondbeginsels, en aktiewe bestuur kan opbrengste te verbeter deur die posisionering van 'n portefeulje om voordeel te trek uit 'n uiteindelike terugkeer na grondbeginsels. Hierdie afwykings van billike waardes skep geleenthede wat ons prosesse is ontwerp om te identifiseer en te ontgin. Want dit is patrone wat volhard met verloop van tyd, eerder as vlietende tendense, ons is vol vertroue dat ons prosesse kan voortgaan om te klop oor die lang termyn. Ons bottom-up benadering kombineer die beginsels van waardasie teorie en gedragsprobleme finansies met die vaardigheid en oordeel van ons professionele beleggers. Spanlede gemiddeld 20 jaar van die belegging ervaring en bring uiteenlopende perspektiewe, insluitend universiteit professore, ingenieurs, fisici en ekonome het glad saamgewerk deur 'n wye verskeidenheid van marktoestande. Ons eie optimalisering proses genereer gediversifiseerde portefeuljes oor 'n groot aantal aandele. En deur beperkende risiko's soos grootte, sektor / industrie en afwyking van maatstaf, terwyl waaksaam te fokus op likiditeit en transaksies koste, glo ons kan ons alfa generasie meer effektief te teiken. QMA8217s belegging benadering is verstandig en klank-maar nie staties nie. Deur voortdurende navorsing, ons voortgaan om maniere om die aangepaste aard van ons belegging prosesse te verbeter vind. Strategieë: Kwantitatiewe Core Equity Value Equity Equity kruip Batetoewysing Gestruktureerde Equity Gestig: 2001 Based: New York (Hong Kong, Houston en Londen satelliet kantore) Werknemers / Grootte: Sowat 300 (geskat) / n paar miljard dollar (Mei 2012) Description: Ons is suksesvol toe te pas ons gedissiplineerde,-proses gedryf belegging handel strategieë sedert 2001. Hierdie strategieë, wat oor verskeie markte en bateklasse word uitgedruk, is gebaseer op statistiese modelle ontwikkel met behulp van streng wiskundige analise en die bedryf insig van Twee Sigma8217s groot en ervare span . Die ontwikkeling van hierdie strategieë vereis groot computational hulpbronne om suksesvol te identifiseer, te kwantifiseer en tree op markgeleenthede terwyl nou die monitering van blootstelling risiko. Tegnologie is 'n integrale deel van die handel strategieë, korporatiewe funksies en die lewe in die algemeen by Twee Sigma. Vir ons tegnologie is 'n winssentrum, nie bloot 'n koste-item, en dit bly 'n dryfkrag agter ons maatskappy struktuur wees. Elke dag, ons werk in klein spanne te ontwikkel en te verbeter analitiese en meet-instrumente vir die finansiële markte, en ons moedig samewerking 'n struktuur wat skaars in die finansiële veld lyk. Trouens, baie het opgemerk dat ons lyk en voel 'n baie soos 'n sagteware maatskappy. Gestig: 1982 Based: Long Island, New York, Londen Werknemers / Grootte: 275/15 miljard Beskrywing: Renaissance Technologies LLC is 'n belegging bestuur maatskappy wat aan die vervaardiging van voortreflike opbrengste vir sy kliënte en werknemers deur aan wiskundige en statistiese metodes. Gestig: na grond: Cambridge, MA Werknemers / Grootte: 28 / na Description: AlphaSimplex spesialiseer in absolute-opbrengs belegging strategieë wat hoofsaaklik geïmplementeer met termynkontrakte en vooruitkontrakte. Met behulp van gevorderde kwantitatiewe tegnieke, ons unieke benadering tot beleggings bied die aanpasbaarheid en kontekstuele besluitneming wat gewoonlik geassosieer word met fundamentele bestuurders, maar binne 'n suiwer kwantitatiewe, risiko beheer raamwerk. Elk van die maatskappye beleggingstrategieë is gebaseer op 'n multi-model benadering tot portefeuljebestuur wat daarop gemik is om die alfa genereer met 'n groter konsekwentheid en dit fasiliteer die gereelde toevoeging van nuut ontwikkelde modelle. Strategieë: Kwantitatiewe Globale Makro is 'n multi-model kwantitatiewe globale makro strategie wat staatmaak op 'n gediversifiseerde reeks faktore in baie verskillende markte. Die komponent modelle wat die produk is ontwikkel oor 'n aantal jare en 'n diverse reeks van die mark omgewings. Vir enige gegewe markomgewing, is daar ten minste een of twee komponent modelle ontwerp om alfa vir daardie spesifieke omgewing te genereer. Die bestuurder maak gebruik van gevorderde statistiese tegnieke om dinamiese gewig van die komponent modelle om die mees doeltreffende ontgin huidige marktoestande. Global taktiese Batetoewysing is 'n uiters kapitaal-doeltreffende oortrek of 8220portable alpha8221 strategie wie doelwit is om 'n inkrementele 1 of 2 persentasiepunte van terugkeer na 'n bestaande portefeulje voeg sonder om die bestaande portefeuljes wisselvalligheid met meer as 1 of 2 persentasiepunte per jaar. Die strategie kan ook op hoër vlakke risiko bestuur word om hoër opbrengste te genereer. LASER en globale ALTERNATIEWE gebruik termynmark en voorspelers om blootstelling te herhaal om 'n gediversifiseerde reeks van die mees algemene risiko premies vloeistof ry heining-fonds opbrengste. Hierdie strategie maak voorsiening soortgelyke diversifikasie voordele as 'n fonds van verskansingsfondse, en is baie geskik vir 'n groot institusionele beleggers wat kan nie anders voldoende kapasiteit onder heining-fondsbestuurders vind, as likiditeit buffer met 'n andersins minder vloeistof portefeulje, en vir kleiner beleggers wat sou nie anders het toegang tot die voordele van diversifikasie verskansingsfondse as gevolg van minimum-belegging vereistes. Gestig: 2005 Op grond: London (Greenwich, CT en Tokio) Werknemers / Grootte: Onder 50 / 9B (2011) Description: kapula Investment Management LLP is 'n wêreldwye vaste inkomste spesialis firma. Die firma bestuur vaste inkomste handel strategieë in absolute opbrengs en verbeterde vaste inkomste produkte, saam met 'n stert heining risiko produk. Kapula Investment Management LLP fokus op die ontwikkeling van innoverende belegging strategieë wat lae korrelasie met die tradisionele aandele en markte vaste inkomste te stal. Wat onderskei kapula is sy makro fokus, sterk handel dissipline en kort termyn geaardheid eerder as 'n medium-termyn belegging styl. Die maatskappye verstaan ​​van likiditeitsrisiko's en stert risiko's het gehelp dit floreer deur al die fases van die belegging siklus, insluitende periodes van uiterste mark ontwrigting. Die kapula GRV Fonds is gefokus op rentekoerse en makro handel. Die fonds betrokke is by relatiewe waarde en konvergensie strategieë wat daarop gemik is om pryse onreëlmatighede in die regering band, rentekoersruiltransaksie en groot beursverhandelde afgeleide markte te ontgin en gebruik van 'n verdedigende makro oortrek. Belegging temas word hoofsaaklik gedryf deur die generering van alfa en is bedoel om neutraal te directional beweeg in groot kapitaalmarkte te bly. Die kapula stert Risiko fonds belê in 'n verskeidenheid van instrumente in die eerste plek in G7 markte. Dit is gerig op voortreflike opbrengste in tye van likiditeit en sistemiese krisisse terwyl die vermindering van negatiewe kant gedurende normale marktoestande. Beide fondse aktief bestuurde in die handel vir eie styl. Gestig: 1998 Op grond: Greenwich, CT Werknemers / Grootte: 190 / 44B (einde 2011) Description: AQR Capital Management is 'n belegging bestuur firma in diens van 'n gedissiplineerde multi-bate, globale navorsingsproses. AQRs beleggingsprodukte word deur 'n beperkte stel van kollektiewe belegging voertuie en 'n aparte rekeninge wat al of 'n subset van AQR8217s beleggingstrategieë te benut. Hierdie belegging produkte strek vanaf aggressiewe hoë wisselvalligheid mark-neutrale verskansingsfondse, lae wisselvalligheid-maatstaf gedryf tradisionele produkte. Belegging besluite geneem word met behulp van 'n reeks van globale batetoewysing, arbitrage en sekuriteit seleksie modelle, en geïmplementeer met behulp van handel vir eie en risiko-bestuurstelsels. AQR is van mening dat 'n sistematiese en gedissiplineerde proses is noodsaaklik om langtermyn sukses in belegging en risikobestuur te bereik. Daarbenewens moet modelle gebaseer wees op 'n soliede ekonomiese beginsels, nie net gebou om die verlede te pas, en moet soveel gesonde verstand bevat as hulle statistiese skietgoed doen. Gestig: 1989 Based: Boston, MA Werknemers / Grootte: 50-200 / 22.3B (einde 2011) Description: PanAgora is 'n kwantitatiewe gebaseer beleggingsbestuur finansiële instelling wat beide bottom-up aandeelkeuse strategieë, sowel as gebruik, multi Alpha top-down makro strategieë. Ons streef daarna om beleggingsoplossings met behulp van gesofistikeerde kwantitatiewe tegnieke wat fundamentele insigte en enorme hoeveelhede inligting mark inkorporeer voorsien. Terwyl PanAgoras beleggingstrategieë is hoogs sistematiese aard, is die ontplooi binne hierdie strategieë prosesse gebou en onder toesig van talentvolle professionele met 'n beduidende en diverse belegging ervaring. Innoverende navorsing speel 'n sentrale rol in ons beleggingsfilosofie en - proses, en is 'n noodsaaklike komponent van ons maatskappye vermoë om aantreklike belegging oplossings te lewer. Belegging spanne is georganiseer in 'n aandele Strategieë groep en 'n Multi Asset Strategieë groep. Die meeste belegging spanlede is besig met oorspronklike navorsing met behulp van fundamentele intuïsie, markintelligensie, moderne finansies en wetenskaplike metodes. PanAgoras beleggingstrategieë is gebaseer op hierdie beginsels: kapitaalmarkte nie perfek doeltreffende en dus teenwoordig aantreklike beleggingsgeleenthede vir gedissiplineerde beleggers. Innoverende navorsing wat kreatiwiteit kombineer met moderne finansiële teorie en statistiese tegnieke (kuns en wetenskap) is die fondament van 'n suksesvolle belegging proses. 'N Sistematiese benadering tot beleggings wat intuïtief, fundamentele denke kombineer met kwantitatiewe tegnieke is geneig om volgehoue, en aantreklike risiko-aangepaste opbrengste te genereer. Aandag aan die risiko en doeltreffende implementering kan hou en dikwels verbeter prestasie resultate. Duidelik gedefinieerde doelwitte, deursigtigheid, en toegang tot talentvolle professionele beleggers help om kliënte-tevredenheid te bereik. Gestig: 1987 Op grond: Boston (Singapoer en Londen) Werknemers / Grootte: 200-500 / 48B (3/31/12) Description: Akadies het 'n streng en gestruktureerde beleggingsproses. Ons kwantifiseer die meeste aspekte van ons belegging proses, insluitend die oorskot opbrengs ons glo elke sekuriteit in ons belegging heelal sal genereer meer as 'n bepaalde horison, en die risiko wat ons verwag 'n spesifieke portefeulje te ervaar met betrekking tot sy maatstaf. Die doel van hierdie kennis is om te verduidelik waarom ons glo dat 'n kwantitatiewe benadering maak sin, en watter voordele en nadele so 'n benadering het relatief tot die meer tradisionele benaderings. Ons glo dat kwantitatiewe tegnieke is gereedskap. Hulle is weë van die toepassing van tradisionele benaderings tot die maak van beleggingsbesluite in 'n gedissiplineerde en sistematiese wyse uiteen. So ons benadering tot beleggings is nie in stryd met 'n tradisionele benadering. Ons gebruik dieselfde gereedskap baie tradisionele portefeuljebestuurders gebruik, maar probeer om dit toe te pas in 'n baie sistematiese en gedissiplineerde manier, vermy emosie en slippages in implementering. Akadies spesialiseer in aktiewe globale en internasionale aandele strategieë, in diens gesofistikeerde analitiese modelle vir aktiewe aandeleseleksie asook portuurgroep (land, streek en bedryf) waardasie. Ons bied ook 'n vaste inkomste strategieë in die ontluikende markte. Ons eie databasis dek meer as 40,000 sekuriteite in meer as 60 markte wêreldwyd. Acadian8217s uitgebreide navorsing vermoëns gebruik om persoonlike belegging strategieë te ontwikkel vir ons clients. Quantocracy is een van die voorste Quant skakel aggregator webwerwe. Ek lees dit elke dag en ek raai jy check dit uit as jy wil om te bly op die top van die nuus in die quant blogosfeer: Welkom by jou GRATIS Algorithmic Trading hulpbron waar jy sal leer hoe om winsgewend algoritmiese handel strategieë te ontwikkel en kry 'n loopbaan in kwantitatiewe handel. Laaste Artikels deur Michael Saal-Moore op 28 September 2016 Dit is 'n kort boodskap om jou te laat QuantStart lesers weet dat Siek praat op 'n sekere gebeure in New York en Singapoer oor die volgende paar maande: Lees meer. Deur Michael Saal-Moore op 27 September 2016 In die vorige artikel in die reeks verborge Markov Models bekendgestel. Hulle is in die konteks van die breër klas van Markov Models bespreek. Hulle is gemotiveer deur die behoefte aan kwantitatiewe handelaars om die vermoë om regimes mark op te spoor ten einde aan te pas hoe hul Quant strategieë bestuur het. Lees meer. Deur Michael Saal-Moore op 21 September 2016 Voorheen op QuantStart ons die wiskundige onderbou van toestand modelle en Kalman filters beskou. sowel as die toepassing van die pykalman biblioteek om 'n paar van ETF's te dinamies aanpas 'n heining verhouding as 'n basis vir 'n gemiddelde terugkeer handel strategie. Lees meer. Deur Michael Saal-Moore op 6 September 2016 Die wêreld van kwantitatiewe finansies voort om te ontwikkel teen 'n vinnige tempo. Selfs in die laaste vier jaar van die bestaan ​​van hierdie werf die mark vir Quant werk het aansienlik verskuif. In hierdie artikel skets ons hierdie verskuiwings. Die raad oor wat waarskynlik is om te wees in die vraag in die volgende paar jaar sal van toepassing beide diegene wat nog in die onderwys, asook diegene dink vooruit na 'n loopbaan verandering wees. Lees meer. Deur Michael Saal-Moore op 5 September 2016 'n konsekwente uitdaging vir kwantitatiewe handelaars is die gereelde gedragsverandering van finansiële markte, dikwels skielik, as gevolg van die verandering van tydperke van die regering se beleid, regulatoriese omgewing en ander makro-ekonomiese gevolge. Sulke tye is die omgangstaal bekend as regimes mark en die opsporing van sulke veranderinge is 'n algemene, al is dit moeilik proses wat deur kwantitatiewe deelnemers aan die mark. Lees more. Beginner39s Guide to Kwantitatiewe Trading Deur Michael Saal-Moore op 26 Maart 2013 In hierdie artikel Im gaan jy kennis maak met 'n paar van die basiese konsepte wat 'n end-tot-end kwantitatiewe handel stelsel vergesel. Hierdie pos sal hopelik dien twee gehore. Die eerste sal wees individue probeer om 'n werk te kry by 'n fonds as 'n kwantitatiewe handelaar. Die tweede sal wees individue wat wil om te probeer en die opstel van hul eie kleinhandel algoritmiese handel besigheid. Kwantitatiewe handel is 'n uiters gesofistikeerde omgewing van Quant finansies. Dit kan 'n aansienlike bedrag van die tyd om die nodige kennis te verkry neem om 'n onderhoud te slaag of bou jou eie handel strategieë. Nie net dit nie, maar dit verg 'n uitgebreide programmering kundigheid, op die heel minste in 'n taal soos MATLAB, R of Python. Maar as die handel frekwensie van die strategie toeneem, sal die tegnologiese aspekte baie meer relevant. So wat vertroud is met C / C sal van kardinale belang wees. 'N Kwantitatiewe handel stelsel bestaan ​​uit vier hoofkomponente: Strategie Identifikasie - Vind 'n strategie, die ontginning van 'n voorsprong en besluit oor handel frekwensie Strategie back testing - Die verkryging van data, ontleding van strategie prestasie en die verwydering van vooroordele Execution System - 'n skakel na 'n makelaar, outomatisering van die handel en die vermindering van transaksiekoste Risikobestuur - Optimale kapitaal toekenning, weddenskap grootte / Kelly maatstaf en handel sielkunde Wel begin deur die neem van 'n blik op hoe om 'n handel strategie te identifiseer. Strategie Identifikasie Alle kwantitatiewe handel prosesse begin met 'n aanvanklike tydperk van navorsing. Dit navorsingsproses behels die vind van 'n strategie, sien of die strategie pas in 'n portefeulje van ander strategieë wat jy kan hardloop, die verkryging van enige data wat nodig is om die strategie te toets en probeer om die strategie vir hoër opbrengste en / of 'n laer risiko te optimaliseer. Jy sal nodig hê om faktor in jou eie kapitaal vereistes as die bestuur van die strategie as 'n kleinhandel handelaar en hoe enige transaksiekoste sal die strategie beïnvloed. In teenstelling met die algemene opvatting is dit eintlik baie maklik om winsgewend strategieë deur middel van verskeie openbare bronne te vind. Akademici gereeld teoretiese handelsresultate (al is dit meestal bruto van transaksiekoste) publiseer. Kwantitatiewe finansies blogs sal strategieë in detail bespreek. Handel tydskrifte sal 'n paar van die strategieë wat deur fondse te skets. Jy kan die vraag waarom individue en maatskappye is gretig om hul winsgewende strategieë te bespreek, veral wanneer hulle weet dat ander verdring die handel die strategie kan stop van die werk in die lang termyn. Die rede lê in die feit dat hulle die presiese parameters en tuning metodes wat hulle uit gedra het nie dikwels sal bespreek. Hierdie optimalisatie is die sleutel tot die draai 'n relatief middelmatige strategie in 'n hoogs winsgewende een. Trouens, een van die beste maniere om jou eie unieke strategieë te skep is om soortgelyke metodes te vind en dan uit te voer jou eie optimalisering proses. Hier is 'n klein lys van plekke om te begin soek na strategie idees: Baie van die strategieë wat jy sal kyk na sal in die kategorieë van gemiddelde-terugkeer en-tendens volgende / momentum val. A-gemiddelde terugkeer strategie is een wat poog om die feit dat 'n langtermyn-gemiddelde op 'n prys-reeks (soos die verspreiding tussen twee gekorreleer bates) te ontgin bestaan ​​en dat korttermyn afwykings van hierdie gemiddelde sal uiteindelik terugkeer. A momentum strategie poog om beide belegger sielkunde en 'n groot fonds struktuur ontgin deur aankoppelen 'n rit op 'n mark neiging, wat momentum kan versamel in een rigting, en volg die tendens totdat dit omkeer. Nog 'n baie belangrike aspek van kwantitatiewe handel is die frekwensie van die handel strategie. Lae frekwensie handel (LFT) verwys oor die algemeen na 'n strategie wat bates langer hou as 'n handel dag. Dienooreenkomstig, hoë frekwensie handel (HFT) verwys oor die algemeen na 'n strategie wat bates intraday hou. Ultrahoëfrekwensie handel (UHFT) verwys na strategieë wat bates vashou aan die orde van sekondes en millisekondes. As 'n kleinhandel praktisyn HFT en UHFT is seker moontlik, maar slegs met 'n gedetailleerde kennis van die handel tegnologie stapel en bestelboek dinamika. Ons sal nie bespreek hierdie aspekte aan enige groot mate in hierdie inleidende artikel. Een keer 'n strategie, of 'n stel van strategieë, is dit nou geïdentifiseer moet word getoets vir winsgewendheid op historiese data. Dit is die domein van back testing. Strategie back testing Die doel van back testing is om bewyse te verskaf dat die strategie geïdentifiseer deur bogenoemde proses is nuttig wanneer dit toegepas word om beide die historiese en out-of-monster data. Dit stel die verwagting van hoe die strategie sal optree in die werklike wêreld. Maar back testing is nie 'n waarborg van sukses, om verskeie redes. Dit is dalk die mees subtiele gebied van kwantitatiewe handel omdat dit behels talle vooroordele, wat versigtig oorweeg moet word en soveel uitgeskakel as moontlik. Ons sal die algemene vorme van vooroordeel insluitend blik lig vooroordeel te bespreek. oorlewing vooroordeel en optimalisering vooroordeel (ook bekend as-data Snooping vooroordeel). Ander gebiede van belang binne back testing sluit beskikbaarheid en netheid van historiese data, factoring in realistiese transaksiekoste en besluit op 'n robuuste back testing platform. Wel bespreek transaksiekoste verder in die artikel Execution Systems hieronder. Een keer 'n strategie is geïdentifiseer, is dit nodig om die historiese data waardeur toets uit te voer en, miskien, verfyning verkry. Daar is 'n beduidende aantal data verkopers in alle bateklasse. Hul koste oor die algemeen skaal met die kwaliteit, diepte en tydigheid van die data. Die tradisionele beginpunt vir die begin Quant handelaars (ten minste op die kleinhandel-vlak) is die stel van Yahoo Finansies gratis data te gebruik. Ek sal nie ingaan op verskaffers te veel hier, eerder wil ek konsentreer op die algemene kwessies wanneer jy met historiese data stelle. Die grootste kommer met historiese data sluit akkuraatheid / netheid, oorlewing vooroordeel en aanpassing vir korporatiewe aksies soos dividende en voorraad split: Akkuraatheid betrekking het op die algehele gehalte van die data - of dit enige foute bevat. Foute kan soms maklik om te identifiseer, soos met 'n skerp styging filter. wat sal kies uit verkeerde spykers in tydreeksdata en korrek vir hulle. Ander kere kan hulle baie moeilik om raak te sien wees. Dit is dikwels nodig om twee of meer verskaffers en dan check al hul data teen mekaar. Overlevingspensioen vooroordeel is dikwels 'n kenmerk van gratis of goedkoop datastelle. 'N datastel met oorlewing vooroordeel beteken dat dit nie bates wat nie langer verhandel bevat. In die geval van aandele beteken dit gedenoteer / bankrot aandele. Dit vooroordeel beteken dat enige-beurs strategie getoets op so 'n dataset waarskynlik sal beter presteer as in die werklike wêreld as die historiese wenners is reeds vooraf aangewys. Korporatiewe aksies sluit in logistieke aktiwiteite wat uitgevoer word deur die maatskappy gedra wat gewoonlik 'n stap-funksie verandering in die rou prys, wat nie moet ingesluit word in die berekening van opgawes van die prys veroorsaak. Aanpassings vir dividende en voorraad split is die algemene skuldiges. 'N proses bekend as terug aanpassing nodig het op elke een van hierdie aksies word uitgevoer. 'N Mens moet baie versigtig wees om nie te verwar n voorraad split met 'n ware opbrengs aanpassing. Baie 'n handelaar is gevang deur 'n korporatiewe aksie Ten einde 'n backtest prosedure is dit nodig om 'n sagteware platform gebruik om uit te voer. Jy het die keuse tussen toegewyde backtest sagteware, soos TradeStation, 'n numeriese platform soos Excel of MATLAB of 'n volledige persoonlike implementering in 'n programmeertaal soos Python of C. Ek sal nie te veel op TradeStation (of soortgelyke) woon, Excel of MATLAB, soos ek glo in die skep van 'n volledige in-huis tegnologie stapel (vir redes hieronder uiteengesit). Een van die voordele van om dit te doen, is dat die backtest sagteware en uitvoering stelsel styf geïntegreer kan word, selfs met 'n baie gevorderde statistiese strategieë. Vir HFT strategieë in die besonder, is dit noodsaaklik om 'n persoonlike implementering gebruik. Wanneer back testing 'n stelsel moet 'n mens in staat wees om te kwantifiseer hoe goed dit werk nie. Die industrie standaard statistieke vir kwantitatiewe is die maksimum drawdown en die Sharpe verhouding. Die maksimum drawdown kenmerkend van die grootste piek-tot-trog daling in die rekening aandele kurwe oor 'n bepaalde tydperk (gewoonlik jaarlikse). Dit is die mees dikwels aangehaal as 'n persentasie. LFT strategieë sal neig om groter onttrekkings as HFT strategieë, te danke aan 'n aantal statistiese faktore. 'N Historiese backtest sal die afgelope maksimum drawdown, wat is 'n goeie riglyn vir die toekoms drawdown prestasie van die strategie te wys. Die tweede meting is die Sharpe verhouding, wat heuristies word gedefinieer as die gemiddelde van die oortollige opbrengste gedeel deur die standaardafwyking van die oortollige opbrengste. Hier, oortollige opbrengste verwys na die terugkeer van die strategie bo 'n voorafbepaalde norm. soos die SP500 of 'n 3-maande Tesourie Bill. Let daarop dat geannualiseerde opbrengs is nie 'n maatstaf gewoonlik gebruik, omdat dit nie rekening hou met die wisselvalligheid van die strategie (in teenstelling met die Sharpe Ratio). Een keer 'n strategie backtested is en word geag vry van vooroordele te wees (in so veel as wat moontlik is), met 'n goeie Sharpe en die minimum beperk onttrekkings, dit is tyd om 'n uitvoering te bou. Uitvoering Systems 'n uitvoering stelsel is die manier waarop die lys van ambagte wat gegenereer word deur die strategie deur die makelaar gestuur en uitgevoer. Ten spyte van die feit dat die handel geslag kan word semi of selfs ten volle outomatiese, kan die uitvoering meganisme handleiding, semi-handleiding (dit wil sê 'n klik) wees of ten volle outomaties. Vir LFT strategieë, handleiding en semi-handleiding tegnieke is algemeen. Vir HFT strategieë is dit nodig om 'n ten volle outomatiese uitvoering meganisme, wat dikwels styf sal gepaard gaan met die handel kragopwekker (as gevolg van die interafhanklikheid van strategie en tegnologie) te skep. Die sleutel oorwegings wanneer die skep van 'n uitvoering stelsel is die koppelvlak tot die makelaars. minimalisering van transaksiekoste (insluitende kommissie, glip en die verspreiding) en divergensie van prestasie van die lewendige stelsel van backtested prestasie. Daar is baie maniere om te koppel aan 'n makelaar. Hulle wissel van 'n beroep op jou makelaar op die telefoon regdeur tot 'n ten volle outomatiese hoë-prestasie Application Programming Interface (API). Ideaal wat jy wil hê dat die uitvoering van jou ambagte so veel as moontlik te outomatiseer. Dit bevry jy om te konsentreer op verdere navorsing, sowel as jou toelaat om verskeie strategieë of selfs strategieë van hoër frekwensie hardloop (in werklikheid, HFT is in wese onmoontlik sonder outomatiese uitvoering). Die algemene back testing sagteware hierbo uiteengesit, soos MATLAB, Excel en TradeStation is goed vir 'n laer frekwensie, eenvoudiger strategieë. Maar sal dit nodig wees om 'n in-huis uitvoering stelsel wat geskryf is in 'n hoë werkverrigting taal te rig soos C om enige werklike HFT doen. As 'n staaltjie, in die fonds gebruik ek om in diens geneem word by, ons het 'n 10 minuut handel lus waar ons nuwe mark data elke 10 minute sou dit aflaai en dan ambagte te voer op grond van die inligting in dieselfde tyd raam. Dit was die gebruik van 'n optimale Python script. Vir iets nader minute - of tweede-frekwensie data, ek glo C / C sou meer ideaal wees. In 'n groter fonds is dit dikwels nie die domein van die quant handelaar om uitvoering te optimaliseer. Maar in kleiner winkels of HFT firmas, die handelaars die eksekuteurs en so 'n veel wyer skillset is dikwels wenslik. Hou dit in gedagte as jy wil in diens geneem word deur 'n fonds. Jou programmeringsvaardighede sal net so belangrik, indien nie meer so wees, as julle statistieke en ekonometrie talente Nog 'n groot probleem wat val onder die vaandel van die uitvoering is dié van transaksie koste vermindering. Daar is oor die algemeen drie komponente om transaksiekoste: Kommissies (of belasting), wat die gelde wat gehef word deur die makelaar, die uitruil en die SEC (of 'n soortgelyke regeringsorganisasies regulerende liggaam) glip, wat is die verskil tussen wat jy jou bestelling te wees bedoel is gevul by teenoor wat dit was eintlik gevul by versprei, wat is die verskil tussen die bod / vra prys van die sekuriteit verhandel. Let daarop dat die verspreiding is nie konstant en is afhanklik van die huidige likiditeit (dit wil sê die beskikbaarheid van koop / verkoop bestellings) in die mark. Transaksiekoste kan die verskil tussen 'n uiters winsgewende strategie met 'n goeie Sharpe verhouding en 'n uiters winsgewende strategie met 'n verskriklike Sharpe verhouding maak. Dit kan 'n uitdaging om transaksiekoste van 'n backtest korrek voorspel word. Afhangende van die frekwensie van die strategie, sal jy toegang tot historiese ruil data, wat bosluis data sal sluit vir bodpryse / vra nodig. Die hele spanne van kwantitatiewe is toegewyd aan die optimalisering van die uitvoering in die groter fondse vir hierdie redes. Kyk na die scenario waar 'n fonds moet 'n aansienlike hoeveelheid ambagte af te laai (waarvan die redes om dit te doen is baie en gevarieerde). Deur storting soveel aandele op die mark, sal hulle vinnig onderdruk die prys en kan optimale uitvoering nie te kry. Vandaar algoritmes wat drup voer bestellings op die mark bestaan, hoewel dan die fonds die risiko van glip loop. In aansluiting by wat, ander strategieë prooi op hierdie noodsaaklikhede en kan die ondoeltreffendheid te ontgin. Dit is die domein van fonds struktuur arbitrage. Die finale groot probleem vir die uitvoering stelsels betref verskil van strategie prestasie van backtested prestasie. Dit kan gebeur vir 'n aantal redes. Weve al bespreek blik lig vooroordeel en optimalisering vooroordeel in diepte, by die oorweging van backtests. Maar sommige strategieë nie maak dit maklik om te toets vir hierdie vooroordele voor ontplooiing. Dit gebeur in HFT mees oorwegend. Daar kan foute in die uitvoering stelsel sowel as die handel strategie self nie opgegaan nie wys op 'n backtest maar toon nie in lewende handel wees. Die mark kan onderhewig aan 'n regime verandering ná die ontplooiing van jou strategie gewees het. Nuwe regulatoriese omgewing, verandering beleggersentiment en makro-ekonomiese verskynsels kan alles lei tot verskille in die manier waarop die mark optree en dus die winsgewendheid van jou strategie. Risikobestuur Die laaste stukkie tot die kwantitatiewe handel legkaart is die proses van risikobestuur. Risiko sluit al die vorige vooroordele wat ons bespreek het. Dit sluit tegnologie risiko, soos bedieners mede-geleë op die uitruil skielik ontwikkeling van 'n hardeskyf wanfunksioneer. Dit sluit makelaars risiko, soos die makelaar besig om bankrot (nie so gek soos dit klink, gegewe die onlangse bang met MF Global). In kort is dit 'byna alles wat moontlik kan inmeng met die handel implementering, waarvan daar baie bronne. Hele boeke is gewy aan risikobestuur vir kwantitatiewe so ek wontt poog om lig op alle moontlike bronne van risiko hier. Risikobestuur sluit ook wat bekend staan ​​as optimale kapitaalstruktuur toekenning. wat is 'n tak van portefeulje teorie. Dit is die manier waarop kapitaal om 'n stel van verskillende strategieë en die ambagte binne daardie strategieë toegeken. Dit is 'n komplekse omgewing en maak staat op 'n nie-triviale wiskunde. Die industrie standaard waarvolgens optimale toewysing kapitaal en hefboom van die strategieë wat verband hou is die Kelly maatstaf genoem. Aangesien dit 'n inleidende artikel, sal nie ek woon op die berekening. Die Kelly maatstaf maak 'n paar aannames oor die statistiese aard van opbrengste, wat nie dikwels hou waar in die finansiële markte, sodat handelaars dikwels konserwatiewe wanneer dit kom by die implementering. Nog 'n belangrike komponent van risikobestuur is in die hantering van kinders eie sielkundige profiel. Daar is baie kognitiewe vooroordele wat in kan insluip om handel. Alhoewel hierdie is weliswaar minder problematies met algoritmiese handel as die strategie alleen oorgebly 'n Algemene vooroordeel is dié van verlies weersin waar 'n verlore posisie nie uit sal gesluit word as gevolg van die pyn van 'n verlies te realiseer. Net so kan winste te vroeg geneem word omdat die vrees vir die verlies van 'n reeds opgedoen wins te groot kan wees. Nog 'n algemene vooroordeel staan ​​bekend as relevante vooroordeel. Dit manifesteer wanneer handelaars te veel klem op die onlangse gebeure en nie op die langer termyn. Dan is daar natuurlik die klassieke denim emosionele vooroordele - vrees en gierigheid. Dit kan dikwels lei tot onder - of oor-hefboom, wat blow-up (dit wil sê die rekening gelykheid opskrif aan nul of erger) of verminder winste kan veroorsaak. Opsomming Soos gesien kan word, kwantitatiewe handel is 'n uiters komplekse, al is dit baie interessant, gebied van kwantitatiewe finansies. Ek het letterlik die oppervlak krap van die onderwerp in hierdie artikel en dit is reeds om eerder 'n lang Hele boeke en papiere is oor kwessies wat ek net 'n sin of twee gegee het teenoor geskryf. Om dié rede, voordat hulle aansoek doen vir kwantitatiewe fonds handel werk, is dit nodig 'n beduidende bedrag van grondwerk studie uit te voer. Op die heel minste wat jy sal 'n uitgebreide agtergrond in statistiek en ekonometrie, met 'n baie ondervinding in die implementering nodig, via 'n programmeertaal soos MATLAB, Python of R. Vir meer gesofistikeerde strategieë op die hoër frekwensie einde, jou vaardigheid stel waarskynlik om Linux-kern verandering, C / C, vergadering programmering en netwerk latency optimalisering sluit. As jy belangstel in 'n poging om jou eie algoritmiese handel strategieë te skep is, sou my eerste voorstel word goed in die ontwikkeling te kry. My voorkeur is om soveel as moontlik van die data haai, strategie backtester en uitvoering te bou deur jouself as moontlik. As jou eie kapitaal is op die spel, wouldnt jy slaap beter in die nag om te weet dat jy ten volle jou stelsel getoets en is bewus van die slaggate en veral kwessies Uitkontraktering hierdie na 'n verskaffer, terwyl potensieel spaar tyd in die kort termyn, kan uiters wees duur in die lang termyn. Michael Saal-Moore Mike is die stigter van QuantStart en is betrokke by die kwantitatiewe finansiële sektor vir die afgelope vyf jaar, in die eerste plek as 'n quant ontwikkelaar en later as 'n quant handelaar konsultasie vir verskansing funds. Lets begin met die basiese beginsels toe I039ll kry in die strategieë: Kwantitatiewe belê is 'n benadering vir die implementering van die belegging strategieë in 'n outomatiese (of semi-outomatiese) manier. Hierdie benadering leen hom goed tot (1) met 'n groot of unieke datastelle. (2) verfyn hulle in verklarende inligting, en (3) hulle ontplooi as ambagte via tegnologie. In sy kern, word elke Quant belegger op soek na 'n voorsprong, sodat I039ll verduidelik hoe elke element word gebruik om die rand vas te vang. Die beste kwantitatiewe diens van die wetenskaplike metode wat hulle vorendag te kom met 'n hipotese gebaseer op 'n werklike wêreld waarneming, dan sal hulle dit toets. Die meeste mense gelyk kwantitatiewe beleggings met 'n gevorderde PhD's en 'n hoë-vlak voorpunt wiskunde. Gevorderde wiskunde is dikwels nie die kern bestuurder van rand baie van die mees winsgewende Quant strategieë is eintlik baie eenvoudig om te verstaan. Die sleutel tot vorendag te kom met 'n wen-hipotese is die mees winsgewende temas in finansies te verstaan, dan om te kom met 'n proses vir die verkryging en die temas uitdrukking. 'N Paar voorbeelde van hoogs winsgewende temas: G overnments skep 'n menigte van geleenthede vir suiwer Gamification. Hulle word gemotiveer deur politiek eerder as wins te maak, en daar is talle agentskappe en nasionale regerings wat slordig te skep, weerspreek reëls. Kwantitatiewe kyk na reverse engineering hierdie reël strukture en vas te stel ondoeltreffendheid binne 'n stelsel en oor stelsels, sodat hulle kan kapitaliseer op hulle. Regerings is geneig om stadiger te reageer as-winsgewende gemotiveer akteurs wees, sodat die ondoeltreffendheid hulle te skep kan voortduur vir 'n lang tyd (dikwels onbepaald). Om hierdie redes is dit 'n winsgewende bron van lae-hangende vrugte vir kwantitatiewe: (a) Classic R egulatory Arbitrage. Finansiële akteurs skure dikwels die reël stelsels van reguleerders in 'n poging om ondoeltreffendheid te vind. Een voorbeeld: die elektrisiteit reguleerders het 'n reputasie vir die feit dat so onbevoeg dat hul komplekse reëls en regulasies te voorsien elektrisiteit handelaars met ontelbare geleenthede. Soos Bloomberg dit gestel het, quotFERC (die elektrisiteitsreguleerder) bou markte met so baie klokkies en fluitjies en knoppies en kleppe wat sommige van die knoppies eindig met geen funksie, maar om geld afsien. As jy die knoppies kan vind, wat jy doen, is net hou hulle druk totdat die FERC kennisgewings en kry kwaad vir jou. 1 quot (b) Cross-Border Regulerende Arbitrage. Voorbeeld: VS reguleerders vereis dat maatskappye om kwartaallikse finansiële verslag. Maatskappye wat op die Taiwanese ruil verwag om maandelikse verkope aan te meld. Kwantitatiewe kan die maandelikse verkope vir semi-dirigent in Taiwan2 genoteerde maatskappye neem en te gebruik voor te sit diegene seine van beleggers wag op die kwartaallikse inligting in die VSA Hulle het ook die inligting kan gebruik om 'n beter raming meer effektief te maak vir indeks prestasie en handel opsies of ETF . (C) Inter-Agentskap Regulerende A rbitrage. Dit is wanneer kwantitatiewe gebruik die feit dat reëls het 'n neiging om konflik in die verskillende reguleerders binne dieselfde stelsel. Voorbeeld: Die implementering van die nuwe Dodd-Frank wetgewing (wat hedge fund Titan John Paulson kunstig te verwys as quotgobbledygook3 quot) het 'n veld dag vir Quant beleggers wat ontsyfer die reëls is. Een aspek van die wet bepaal dat banke amp spaarsaamheid instellings wat FDIC-verseker moet 039Call Data039, wat onthullings van verdienste, onder andere vereis rapporteer. Baie van hierdie banke is nou per ongeluk rapporteer verdienste per FDIC verslae voor hul kwartaallikse 10-Q verslae, die verskaffing van 'n geleentheid om voordeel te trek uit hierdie tyd verskil. Ruil reëls. Baie soos regerings, ruil kom met spesifieke handel reëls wat kan gamed: (a) Tydsone Arbitrage. 4 'n arbitrage bestaan ​​(nou onwettig) waardeur sommige internasionale effektetrusts kan gamed as gevolg van verskille in tydsones. Per die reëls, al onderlinge fondse het hul pryse te stel einde van die dag by 04:00 EST, toe VS ruil gesluit. Die probleem was dat vir 'n paar internasionale effektetrusts, hul markte het reeds voor 04:00 EST, wat beteken dat beleggers die sluitingsdatum pryse kon sien voordat die werklike naby gesluit. Hulle sou dan net algoritmies te koop fondse wat hulle geweet het sou hoër as die prys wat betaal word geprys. (B) flits Pryse. Verskeie kwantitatiewe benaderings dikwels aangehaal in besprekings van hoë frekwensie handel eintlik gebaseer op die ontginning van reëls ruil. Kwantitatiewe gebruik quotflash pricing5 quot 'n sneak peek op groot bestelling vloei te kry en dan handel mikrosekondes voor ander deelnemers te stap in die middel. (C) Korting Arbitrage. Dit is 'n taktiek wat 'n ruil reël wat daarop gemik is om deelnemers aan die mark wat likiditeit te verskaf om die uitruil teenoor diegene wat likiditeit te verwyder beloon gebruik. Verskeie hoë frekwensie benaderings poog om voordeel te trek uit hierdie 039money button039 neem deur die plasing van ambagte wat die impak mark van hul verbintenis te neutraliseer, terwyl die maksimalisering van hul vrye kortings. Markdeelnemer reëls. Benewens die ondoeltreffendheid geskep deur regerings en ruil, deelnemers aan die mark het hul eie reëls te handel teen, of dit nou instansies met hul eie unieke protokolle of individue met gedragsprobleme vooroordele. Voorbeelde: (a) Algorithmic patroonherkenning. Een belangrike gebied van die mark innovasie van wyle was in patroonherkenning. Terug in die eenvoudiger dae, as 'n groot institusionele orde gekom in 'n beurs huis, die makelaar sal waarskynlik nodig het om die orde rond om verskeie ander makelaars om die groot handel vul. As makelaar Mike by Morgan Stanley genoem makelaar George by Goldman Sachs, kan George in staat wees om aanvoel dat 'n groot bestelling gebeur en hou 'n paar aandele vir homself, terwyl die verkoop van 'n paar van die ander te Mike na sy einde te vul. Makelaars sou volume beweeg en die inligting byderhand om die Tape6 quot quotRead te probeer en neem voordeel van groot directional beweeg in n voorraad as gevolg van hierdie blok aankope te spoor. Deesdae word al institusionele handel via elektroniese algoritme, waar bestellings verslaan in verspringende patrone verskeie beurse asook verskillende makelaars, donker poele, en kruising netwerke in n poging om hulle te vul in die mees doeltreffende, geheimsinnig manier moontlik. In plaas van die lees van die band, moderne kwantitatiewe fondse nou werk aan die ander kant, en probeer om die codequot quotbreak. Met ander woorde, hulle soek om te erken en te isoleer persoonlike uitvoering handel patrone in 'n poging om handel te dryf teen hulle. (B) ETF Reël Trading. Wanneer 'n voorraad word bygevoeg om 'n indeks, MOET die ETF verteenwoordig wat indeks dikwels koop wat voorraad sowel. Deur die begrip van die reëls van die indeks toevoegings / aftrekking, kan verskansingsfondse voor die gedwonge koop handel en munt te slaan uit die reëls. (C) Prospektus A rbitrage. Baie onderlinge fondse amp verskansingsfondse het hul eie beleggings reëls. Byvoorbeeld, baie onderlinge fondse arbitrêr stel reëls vir hulself dat hulle nie kan self 'n voorraad onder 5. Ander moet net belê in aandele wat aan hul spesifieke quotgrowthquot of quotvaluequot eienskappe. Vir 'n gesonde verstand Quant belegger, kan hulle teksanalise gebruik om te soek na hierdie tipe reëls oor prospektusse, bron die openbaar beskikbare inligting oor onderlinge fonds Holdings (via 13F vylsels), bepaal watter fondse hou bates naby aan hul verklaarde drumpel gemaak het en handel teen diegene beperkings. (D) Behavioral vooroordele. Baie beleggers het goed gevestigde sielkundige vooroordele. Byvoorbeeld, kleinhandel beleggers het 'n neiging om te sny wen posisies toe te voeg tot die verlies van poste as gevolg van 'n verlies-aversie vooroordeel. Kwantitatiewe kan algemene gedragspatrone vooroordele identifiseer onder sekere klasse van beleggers, te isoleer wat aandele diegene vooroordele uit te druk en is bevoordeel deur die klas van beleggers, dan handel teen die irrasionele gedrag as 'n bron van terugkeer. Ander Suiwer Informational voordele. Sommige fondse fokus op die vind van unieke databronne om 'n voorsprong te onttrek. 'N Baie interessante WSJ article7 gedeel dat: Sommige fondse gebruik satellietbeelde om te bepaal of die gewas teen die verwagte tempo ten einde kommoditeit voorrade amp pryse te skat. Ander gebruik satellietbeelde om vas te stel of parkeerterreine is vol of leeg op spesifieke kleinhandelaars as 'n manier om te verwag verkope. Ander meet die gooi van geboue aan die tempo van nuwe konstruksie skat in die groot stede skadu. Die lys gaan aan. Daar is 'n ontelbare aantal slim maniere om beter, vinniger inligting te vind, eerder as om te wag vir die kwartaallikse amp jaarverslae om uit te kom. 2. Refining Data. Al die bogenoemde beskryf dusver verskillende soorte ambagte en datastelle wat gebruik kan word om 'n voorsprong te onttrek. Dikwels is die uniekheid van die data alleen is genoeg om 'n duidelike voordeel verleen, maar bykomende rand kan verkry word met behulp van die beste tegnieke om te skrop amp te verfyn die inligting. Dit is dikwels waar die PhD-vlak wiskunde 'n voorsprong kan gee. Monte Carlo-simulasie, masjien-leer algoritmes, afrondings aan tradisionele regressieanalise of ander manier kan bydra tot hoër voorspellende waardes vir 'n gegewe datum stel. Diep Math Aansoeke. Die ondoeltreffendheid amp datastelle hierbo is intuïtief te verstaan ​​en te doen nie fundamenteel vereis gevorderde wiskunde programme. Dit gesê, daar is strategieë wat net verduidelik met 'n gevorderde wiskunde. Emc2 is nie 'n fundamenteel intuïtiewe begrip, maar dit is wat gebruik word om 'n groot verskeidenheid van kennis wat didn039t bestaan ​​voor sy ontdekking verduidelik. Dieselfde ontdekkings kan opgegrawe in finansies (alhoewel niemand hulle oor die algemeen so lank as wat hulle doeltreffend sal versprei.) 'N Voorbeeld van 'n finansiële gebied waar gevorderde wiskunde is byna verpligte is o ptions. Opsies (en afgeleide instrumente in die algemeen) het meer komplekse wiskundige onderbou as die tradisionele aandele. In teenstelling met aandele wat in die eerste plek te skuif met betrekking tot die gesondheid van die maatskappy en die breër ekonomie, is die waarde van opsies word ook beïnvloed deur (i) die verloop van tyd, (ii) die wisselvalligheid van die onderliggende sekuriteit, (iii) die bewegings van die breër mark, (iv) die wisselvalligheid van die breër mark, en ander belangrike faktore. Al die faktore verander nie-lineêr met die beweging van die ander, sodat die hoër-orde oomblikke van elke veranderlike kan 'n betekenisvolle impak op waarde van die opsie hê. Voeg hierdie komplikasies van die feit dat die opsies mark het sy eie unieke geleenthede vir handel amp reël Gamification en jy skielik 'n baie intense wiskunde probleem. Soms is daar nie 'n eenvoudige onderbou tot die oplossing van hierdie ondoeltreffendheid en dit kom neer op die bou van die beste wiskundige muizeval om verskille in prys teen waarde beoordeel. 3. metodes Ontplooiing Die laaste hoof kategorie van rand kan gevind word deur ontplooiing metodes. As 'n fonds amp verfyn data op gelyke voet met ander quant fondse kan vind kan hulle nog steeds verloor as hulle stadiger om hul algoritmes te ontplooi en ambagte. Daarbenewens is daar is waardevolle inligting vrygestel elke dag dat die markte (spesifieke inligting tot ekonomiese aanwysers van maatskappy) kan beweeg, en diegene wat die inligting en handel kan verwerk daarop vinniger kan wen. Die realiteit is dat daar so 'n verskeidenheid van winsgewende Quant strategieë wat ontplooiing is een van die moeilikste rande om in stand te hou. Hoë-frekwensie handel (HFT) het 'n ware arms-wedloop aan nul latency (dws: handel teen 'n spoed nader nul mikrosekondes.) Dit gesê, daar kan wees wenners in 'n wapen-wedloop en daar maatskappye wat voordeel getrek het uit al hoogs winsgewende vooruitgang: Mikrogolwe. Vir HFT maatskappye, glasvezels is 'n pynlik stadige manier om te kommunikeer. Die probleem is dat die spoed van lig 'n bietjie deur al wat weerkaats rond binne-in die optiese kabel is in die wiele gery, en dit vertraag die inligting af. Om op te los vir hierdie, maatskappye gebruik nou mikrogolf transmitters8. wat direk kan kommunikeer van punt A na punt B deur 'n minder ingewikkelde roete. Die resultaat is 'n oordrag tyd wat tot 50 vinniger, wat kosbare mikrosekondes red. Nog 'n manier om vinniger met 'n ruil handel is om 039co-locate039 of om 'n bediener te koop direk op die werf met 'n ruil. HFT maatskappye betaal top dollar nie net om saam te spoor bedieners, maar ook vir die voorste ry sitplekke wat die fisiese afstand deur verskeie sentimeter (of dalk selfs meter) af te sny. Beter algoritmes. Bo en behalwe die hardeware oorwegings, is HFT maatskappye voortdurend op soek na vinniger maniere om hul algoritmes te verwerk en afskeer verwerking tyd. Dit word gedoen deur middel van 'n kombinasie van sagteware (en hardeware) vooruitgang wat elke micro moontlik uit te skakel. Ek hoop dit was nuttig Ons sien daarna uit om enige kommentaar of voel vry om te e-pos: Nathan (at) clarityspring Opdateer 273w gelede middot Upvoted deur Alex Frey. CFA Charterholder. Stigter van www. ivyvest en skrywer van en Alex Song. Morgan Stanley, Bain Capital, Harvard Business School 03915. Daar is geen data om hierdie vraag te beantwoord. Hier is 'n kwantitatiewe en algoritmiese strategieë ek gehoor het oor of gesien in gebruik. Kalman filters verskuilde Markov-modelle topologiese manifold leer nie-lineêre kern regressietegnieke APT tipe faktor modelle Monte Carlo opsies prystegnieke deurlopende tyd APT faktor modelle met latente veranderlikes spektrale tegnieke om dit te doen sak woorde onttrekking van faktore van natuurlike taal corpus vir die opwekking van forsering vir stogastiese parsiële differensiaal modelle van dinamika pare handel bate / beteken regressie statistiese arbitrage strategieë outomatiese grafiese model konstruksie (strukturele afleiding oor dinamiese Bayesiaanse netwerke) versterking leer gebaseer pare handel strategieë www. jair. org/media / 1336 / l. inligting teorie gebaseer beleggingstrategieë sien en. wikipedia. org/w iki / Gam. J. L. Kelly, Jr. kwota Nuwe interpretasie van inligting Tempo, quot Bell System vaktydskrif. Vol. 35, Julie 1956, pp. 917-26 skraal oor volledige basis funksie metodes vir funksie onttrekking aansoeke 039information geometry039 n gebied op die grens tussen inligting teorie, waarskynlikheidsteorie en differensiaalmeetkunde nog baie nuut iets wat gebruik kan word om 'n model of uittreksel funksies van 'n tydreeks die meeste van die opbrengste is nie gegenereer word deur die skep van fundamentele nuwe algoritmes, maar deur die toepassing van bestaande algoritmes in nuwe maniere om nuwe data stelle.